被提出清盘呈请！碧桂园：清盘是各方皆输的结果

作 者丨吴抒颖

编 辑丨张伟贤

图 源丨图虫

月初否认被提起清盘呈请后，碧桂园还是没有躲过此劫。

2024年2月28日早间，碧桂园发布公告称，其接获Ever Credit Limited于2月27日向香港特别行政区高等法院提出的清盘呈请，此次清盘呈请涉资16亿港元未支付的定期贷款及应计利息。碧桂园表示将极力反对呈请。

碧桂园方面随后回应21世纪经济报道记者称，坚决反对呈请书并将寻求法律意见，将采取一切必要行动，与顾问团队积极妥善抗辩应对。

碧桂园强调，目前其已聘请财务和法律顾问，协助评估本集团的资本结构及流动性状况，并制定整体的解决方案。目前已与境外主要债权人团体代表小组建立了有效沟通机制，境外债整体重组正在积极有序推进。各方坚信，清盘是各方皆输的结果，也将持续与主要境外债权人团队积极协商沟通协作，以寻求最优解决方案。

对碧桂园提起清盘呈请的建滔集团，是一家以印刷线路板、化工产品等为主要业务的企业。在房地产方面，除了开发运营以外，建滔还“浅尝”华南房企的地产债，不仅与碧桂园有债务纠纷，其此前还有购买富力地产债的记录。

此次被建滔提出清盘呈请，在碧桂园债权人以及业界各方看来对其影响有限。这主要是由于，碧桂园不同于此前被颁令清盘的房企，其在化债之上的态度比较坚定，进程也并不缓慢。此前，有部分房企也取得债权人谅解，最终法院颁令撤销清盘。

激烈讨债

碧桂园被提起清盘呈请的这笔债务，曾一波三折。

这笔贷款于2021年12月1日生效。其时，建滔集团旗下的信贷公司与碧桂园订立融资协议，借出18.8亿港元定期贷款。根据融资协议的条款，碧桂园须分期偿还贷款的本金金额及利息，并在2023年12月偿还最后一期款项。

在这笔债务的到期日之前，碧桂园曾为它的兑付努力过。去年8月30日，碧桂园启动“债转股”偿付了这笔债务的一小部分款项，其发行3.51亿股新股，发行价格为0.77港元/股，认购股份的总代价为2.7亿港元。这次操作后，碧桂园所得款项将用于抵销建滔集团的部分贷款。

之后，随着碧桂园的境内外债进入重组阶段，这笔债务自然被纳入重组的范畴，也未进行偿付，建滔集团为此公开追讨过。去年10月10日，建滔集团发布公告称，碧桂园未能根据融资协议偿还款项，其已向碧桂园发出法定要求偿债书，要求偿还若干到期应付款项。

一般而言，债权人在房企出险后，通常不会立刻通过法定偿债书来催债，建滔集团其时的行为，或已为今日的清盘呈请埋下伏笔。

碧桂园方面在对21世纪经济报道记者的回复中表示，其建滔集团的债务金额在境外整体有息负债占比很低，单一债权人的激进行动不会对碧桂园保交楼、正常经营以及境外债务整体重组产生重大影响。参考业内其他违约上市房企案例，个别债权人向香港法院申请公司清盘的情况较为常见。

碧桂园表示，目前公司各项经营一切正常，将继续以保交付、保经营为主要工作目标，最大程度保障购房业主、债权人、投资人和员工在内的所有利益攸关方权益。

近两年来，由于房企出险情况多见，债权人采取激烈行动的情况并不罕见。不过，从结果呈现来看，多数房企在积极进行债务重组的情况下，均能够顺利解决问题。例如，融创、旭辉、龙光等，通过与债权人的沟通或者在债务重组生效的前提下，目前清盘呈请均已撤回或被法院驳回。

建滔是谁？

此次对碧桂园“发难”的建滔集团，其是一家制造业为主业的企业。根据建滔集团的官网，建滔最早以覆铜面板起家，此后逐渐发展至印刷线路板、化工产品，之后在房地产也有涉猎。建滔于1993年在港交所上市，目前旗下的上市公司有建滔集团和建滔积层板控股。

建滔集团旗下的房地产板块，目前主要有两个投资方向，主要是房地产开发、商用物业投资与管理等综合业务。根据建滔官网的介绍，建滔地产开发住宅及商用物业总建筑面积超过600万平方米，主要分布在上海、昆山、广州等一线城市。旗下的开发物业历经10年发展，已形成“建滔广场”商办系， “裕花园”住宅系等知名品牌。

在自主开发和运营以外，建滔还曾联合其他房企共同开发大型项目。例如，建滔曾与世茂共同开发深圳南山的一处商用物业，不过之后建滔选择退出，这一项目由世茂全资拥有。

在与房地产的“蜜月期”，建滔与房地产商有过愉快的合作史。其不仅一度持有富力的股权，还曾多次购入富力、碧桂园的公开票据，且认购比例并不低。2018年，建滔曾公告称，购买富力发行于2021年到期的6亿美元优先票据，建滔化工的认购金额为1.2亿美元，票息7%。

建滔集团董事会主席张国荣曾在2017年时公开表示，“富力是一间好公司，前途非常好，我和主席李思廉又是好朋友，未来会考虑再增持。”在被问及是否会与富力合作时，张国荣又称，“我们目前没有合作项目，但如果李思廉有意合作，我非常乐意。”

不过，随着房地产行业的下行，建滔的业绩也为之神伤。

今年2月19日，建滔集团发布的业绩预警显示，其预计录得2023年净利润不少于20.2亿港元，同比下降不多于45%。净利润下滑的原因中，包括受到房地产行业影响的有向碧桂园的借款作出信贷亏损拨备、持有华东地区未售住宅物业作出减值亏损拨备等。

最优解答

建滔对碧桂园提起清盘呈请，碧桂园也在积极处理相关事务。

一位了解房企境外债务重组的人士分析称，清盘呈请是债权人的权利，任何一个债权人都可以申请，但申请不代表一定会被清盘。“清盘需要经过法院审理后最终决定，法院会听取聆讯综合评估，只有清盘的价值更符合大多数债权人的利益才会被批准。”

上述人士表示，如果公司能通过其他方式，如加快销售恢复稳定经营，或以债务重组、资产重组等方式最大程度维护所有利益方的权益，那显然是对所有债权人更公平有利的方式，法院就会驳回清盘呈请。

一位香港金融机构的人士则对21世纪经济报道记者表示，“清盘呈请只有在非常极端的情况下才会被通过，主要取决于债务重组的进展还有债权人的态度等。如果有债务重组的方案，和债权人的对话比较顺畅，法院一般不会颁令清盘，债权人也更愿谈判，因为清盘后的清偿率是很低的。债权人在还没有重组方案时对房企提起清盘，主要是为了给房企施压。”

为了能够取得债权人的谅解，碧桂园也在为之付出努力。

在境内保交付方面，碧桂园尽力争取到多个项目进入“白名单”中，据碧桂园方面提供给21世纪经济报道记者的信息，截至目前，碧桂园入围融资“白名单”项目约有135个，其中有项目已经成功融资，例如大连市金普新区碧桂园星荟时代项目，工商银行通过调整还款安排等方式为该项目提供了约2.12亿元的融资支持。

在债务重组方案的拟定上，碧桂园目前已经完成了150亿元境内债的重组，境外债则还在谈判的过程中。今年1月16日，碧桂园发布公告称，委聘毕马威担任境外债务重组的主要财务顾问，其将在各财务、法律顾问的协助下继续评估流动资金状况，建立与所有债权人的合作沟通平台，共同制定整体方案来全面解决当前境外债务风险。

在此期间，碧桂园实控人杨氏家族也频繁发声释放积极态度。在碧桂园今年的工作会议上，碧桂园董事会主席杨惠妍说，虽然公司现在面临困难，但梦想中的碧桂园从未改变。家族肯定与公司共命运，会全心全意、真心真意地为公司的发展努力，目前正在尽力盘活资产。

保交付先行，债务谈判有条不紊进行加之实控人态度坚定，碧桂园态度并不消极。由此，清盘呈请对碧桂园所带来的负面影响，也或随着碧桂园的债务重组迈上台阶而随之化解，在努力盘活资产及恢复正常运营的过程中，碧桂园竭力而为。

SFC

本期编辑 钟海玲 实习生 赵凤铃

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